Endesa eleva la inversió a 8.900 milions fins al 2026 per créixer en electrificació neta

La companyia encara el context d'inflació i costos financers més elevats amb una redefinició de les seves prioritats: la inversió en xarxes es vincula als nous paràmetres reguladors, i comptarà amb socis per desenvolupar els projectes renovables.

L'acompliment d'Endesa es guia per tres pilars estratègics: rendibilitat, flexibilitat i resiliència per definir la destinació de la inversió; eficiència de les operacions, amb més control de costos i la maximització de la generació de caixa, i sostenibilitat financera i ambiental.

Situa la previsió de resultat ordinari net en 2.200-2.300 milions el 2026, amb un ebitda de 5.600-5.900 milions i un dividend d'1,5 euros aquell any. S'estén la ràtio de payout del 70 % un exercici més i s'ofereix un dividend mínim garantit d'1 euro tot el pla.

• Endesa actualitza la seva estratègia per al trienni 2024-2026, en una conjuntura de creixement de costos financers i d'inflació, amb un pla continuista respecte a l'anterior. La inversió bruta se situarà en 8.900 milions, en línia amb el pla precedent. Les xarxes de distribució i la generació renovable, dos dels pilars de l'electrificació neta, es mantenen com a eixos clau.
• Els grans objectius financers són la consecució d'un resultat brut (ebitda) d'entre 5.600 i 5.900 milions el 2026, cosa que resultaria en un benefici ordinari net d'entre 2.200 i 2.300 milions d'euros per a aquell mateix any.
• Es manté i s'actualitza alhora la política de dividend: s'estén el 70 % de payout un any més, fins al 2026. I, paral·lelament, s'ofereix un dividend mínim garantit d'1 euro per acció durant el trienni. La previsió és que se situï en 1,5 euros per títol el 2026, cosa que suposaria una rendibilitat per dividend del 8 %.
• La companyia guiarà la seva activitat en els pròxims tres anys tenint en compte el possible alentiment de l'electrificació motivat pels costos financers més elevats i per la inflació, alhora que el context regulador encara s'ha d'aclarir en el negoci de distribució i als territoris no peninsulars. Tot plegat ha derivat en una reavaluació de l'estratègia de creixement.
• Per al període 2024-2026, els tres pilars estratègics sorgits d'aquest procés són, primer, la rendibilitat i la flexibilitat —sobre la base del model de socis externs en el desenvolupament renovable— a l'hora de decidir la destinació de les inversions; l'eficiència i efectivitat de les operacions, amb més control de costos i maximitzant la generació de caixa, i, en tercer lloc, la sostenibilitat financera i ambiental.
• Els 8.900 milions d'inversió es distribueixen en 2.800 milions d'euros bruts per a xarxes de distribució, 200 milions més que en el pla anterior pendents d'una visibilitat més gran sobre la revisió reguladora; 4.300 milions més per a renovables, la mateixa xifra que en el pla precedent, amb un pes més gran de l'eòlica per assolir els 13.900 MW de capacitat renovable al final del 2026 i amb Andorra, Pego i els 800 MW eòlics de Galícia com a projectes estrella, i 900 milions per a l'àrea de clients per tal d'assolir els 7,5 milions en el mercat lliure a la Península Ibèrica al final del trienni, alhora que l'electrificació de tots els usos energètics guia l'estratègia comercial.
• La sendera cap a la plena descarbonització d'Endesa el 2040, cosa que la convertiria en una companyia Net Zero, es manté amb la sortida del carbó en el negoci insular com a fita intermèdia el 2027, després d'haver aconseguit tancar aquest 2023 l'última central de carbó a la Península, As Pontes. El 93 % de la producció peninsular d'Endesa estarà lliure d'emissions el 2026, des del 79 % del tancament d'aquest any.
• La companyia es marca com a objectiu clau de foment de l'electrificació neta que al voltant del 90 % de la seva energia venuda a clients a preu fix procedeixi de fonts no emissores el 2026, des del 76 % de l'any en curs. El marge integrat unitari del negoci elèctric liberalitzat es mantindrà estable en el període.
• En el negoci de gas, es preveu una recuperació dels marges després de l'any 2023, excepcionalment negatiu, alhora que la cartera de clients es mantindrà plana en 1,8 milions, 1,4 dels quals en el mercat lliure. Es preveu un descens en l'ús del gas per produir electricitat en centrals de cicle combinat derivat de la normalització progressiva d'aquesta tecnologia de generació.
• La ràtio de deute financer net en relació a l'ebitda se situarà en 1,4 vegades el 2026, des de les 2 vegades del 2022 i una estimació de 2,1 vegades per al 2025 en el pla anterior. El percentatge de deute lligat a criteri de sostenibilitat superarà el 80 % al final del pla, des del 64 % del 2023. Endesa arribarà al tancament del 2026 amb un deute financer net d'entre 8.000 i 9.000 milions, entre un 10 % i un 20 % menys que al tancament d'aquest any.

Endesa ha presentat avui a la comunitat inversora l'actualització del seu pla estratègic per al període 2024-2026, en un context de costos financers més elevats i d'inflació que pot afectar el ritme de l'electrificació de l'economia. Aquesta conjuntura, unida a la necessària visibilitat sobre qüestions reguladores crítiques a escala nacional i europea, ha portat l'empresa a reenfocar els seus pilars i estratègies de creixement.

Per al període 2024-2026, els tres eixos estratègics sorgits d'aquest procés de reavaluació són, primer, la rendibilitat i la flexibilitat, amb el model de socis externs i rotació d'actius en marxa, a l'hora de decidir la destinació de les inversions; l'eficiència i efectivitat de les operacions, amb més control de costos i maximitzant la generació de caixa, i, en tercer lloc, la sostenibilitat financera i ambiental.

Tot això és plenament compatible amb la sendera de descarbonització del mix de generació de la companyia alhora que focalitza la seva oferta als clients domèstics i empresarials en els serveis de valor afegit i en el subministrament d'electricitat a partir de fonts no emissores.

Després de considerar tots aquests elements, Endesa fixa com a objectius per al 2026 assolir un benefici brut (ebitda) d'entre 5.600 i 5.900 milions, un benefici ordinari net de 2.200-2.300 milions, un deute financer net de 8.000-9.000 milions i un dividend d'1,5 euros (cosa que suposaria una rendibilitat per dividend del 8 %), amb un terra garantit d'1 euro/acció durant els tres exercicis del pla.

En total, la inversió prevista en la nova estratègia per a la Península Ibèrica es manté en una línia continuista respecte al pla 2023-2025, situant-se en 8.900 milions. La partida destinada a xarxes en aquest pla (2.000 milions nets) està condicionada a una visibilitat més gran sobre el període regulador 2026-2031 pel que fa a la remuneració de la inversió en xarxes.

La inversió en renovables es manté estable en 4.300 milions, per tal d'assolir els 13.900 MW de potència renovable al final del pla i arribar així al 93 % de la producció lliure d'emissions a la Península. Una aposta més gran per l'eòlica, que absorbirà 1.600 MW (per 2.000 MW de la solar), alhora que els projectes de repotenciació eòlica i hidroelèctrica són les novetats principals respecte al pla anterior.

Els tres projectes estrella en aquest camp són els de transició justa d'Andorra (Terol), Pego (Portugal) i Galícia. Els dos primers suposen una inversió de 1.700 i 700 milions d'euros, respectivament, i estaran en funcionament el 2026-2027 i 2026. El tercer és el conjunt de parcs eòlics que sumen 800 MW i una inversió de prop de 1.000 milions per estar en marxa el 2025. Són projectes de transició energètica sostenibles financerament, en els quals cerquem oportunitats laborals per als empleats afectats per activitats que cessen donant-los suport amb formació i desenvolupant econòmicament la zona amb noves activitats econòmiques sostenibles de futur.

Endesa manté la sortida total del carbó a Espanya el 2027, amb el final de l'operació d'Alcúdia que es manté per raons de seguretat de subministrament, i després d'aconseguir el tancament de la seva central de carbó més important (As Pontes) aquest any. La descarbonització plena de l'empresa es reconfirma per al 2040, any en què haurà abandonat el negoci del gas en conjunt. Tot això amb l'objectiu de transitar per la meta de l'Acord de París d'1,5 °C d'increment de temperatura respecte a l'era preindustrial.

José Bogas, conseller delegat d'Endesa, ha comunicat als inversors durant la presentació del pla: "La nova estratègia més selectiva quant a la destinació de les inversions optimitza el nostre model d'empresa verticalment integrada, alhora que manté una flexibilitat que permeti capturar oportunitats de futur. Xarxes i renovables, eixos clau de la transició energètica, són essencials perquè Europa augmenti la seva independència energètica, la seguretat del subministrament i aconsegueixi una energia assequible. Un sòlid flux de caixa és el que sustenta el compliment de les exigències de la transició, alhora que enforteix la solidesa financera. Tot això amb l'objectiu, també, d'oferir una política de dividend atractiva i sostenible".