El beneficio neto crece un 30% por el aumento del margen y el control de costes

Publicado el jueves, 23 de febrero 2017

El Consejero Delegado de Endesa, José Bogas, ha destacado “los excelentes resultados alcanzados en 2016", un ejercicio marcado por un fuerte descenso de los precios medios de la electricidad en el mercado mayorista. Estos resultados se explican fundamentalmente por la buena gestión del negocio liberalizado, la estabilidad del mercado regulado y por los avances conseguidos mediante los diferentes planes de eficiencia de costes que la compañía ha aplicado en los últimos años en todos sus negocios. En este escenario, el plan de digitalización de Endesa será una palanca esencial en el desarrollo de los planes de eficiencia. A todo ello hay que añadir que la compra de un 60% adicional de EGPE materializada en el ejercicio proporciona a Endesa una sólida plataforma de crecimiento”.

  2016 2015  Diferencia % Diferencia % sin extraordinarios(1) 
Millones de euros        
INGRESOS  18.979 20.299  - 7  
EBITDA  3.432 3.099 13 11
EBIT  1.965 1.598 23 21
BENEFICIO NETO 1.411 1.086 30 27
CASH FLOW OPERATIVO  2.995 2.656 13  
DEUDA FINANCIERA NETA 4.938 4.323 14  
INVERSIONES NETAS 934 786 19  

(1) Excluye la transacción swap CO2 de 2015, la contribución de EGPE y la provisión por reestructuración del plantilla de 2015 y 2016.

• Los resultados alcanzados en 2016 han superado los compromisos planteados por Endesa a los mercados en el plan estratégico 2016-2019, tanto en el EBITDA  como en el beneficio neto.

• Endesa ha alcanzado en 2016 un margen bruto de 5.652 millones de euros, con un incremento del 3,1% gracias a la resistencia del margen de la empresa en el negocio liberalizado.

• Para analizar la evolución del resultado bruto de explotación (EBITDA), es necesario tener en cuenta los aspectos siguientes:

 - En el ejercicio 2016, según se ha subrayado anteriormente, ha tenido lugar la consolidación total  de EGPE, cuya contribución al EBITDA ha ascendido a 75 millones de euros desde el 27 de julio de 2016.

 - En el ejercicio 2015, el EBITDA recogía el resultado positivo de 184 millones de euros de un importe no recurrente generado por la operación de canje de Emission Reduction Units (ERUs) y Certified Emission Reductions (CERs) por European Union Allowances (EUAs). Este efecto no se ha replicado en 2016, lo que ha dado lugar a un descenso en los ingresos de 2016 al comparar ambos periodos.

 - En ambos ejercicios, y en el marco de los diversos proyectos de optimización de plantilla incluidos en el Plan de Reestructuración y Reorganización de Endesa, se han registrado provisiones por importe de 226 millones de euros en 2016 y 380 millones de euros en 2015 para cubrir los costes de los planes de reducción de personal.

• Aislando los efectos que se acaban de mencionar, el EBITDA aumenta en 348 millones de euros (+10,8%), debido fundamentalmente a los siguientes factores:

 - El negocio liberalizado ha tenido un comportamiento muy positivo. Su margen bruto ha crecido un 13% en términos comparables. Este incremento se ha producido por los menores costes de producción (menor producción térmica, menores impuestos sobre la generación y reducción del coste de los combustibles); y la disminución de los costes medios en la compra de electricidad por la caída del precio en el mercado mayorista  (-21,2%); que han compensado ampliamente  la disminución en el precio medio de las ventas.

 - A su vez, el negocio regulado, que ha representado más del 63% del EBITDA de 2016, ha tenido una evolución estable. Su margen se encuentra en línea con el del año anterior.

 - Se han elaborado varios planes de eficiencia que han permitido reducir los costes fijos un 3% respecto de 2015 en términos homogéneos.

 - Además, se ha producido una regularización del impuesto nuclear de Cataluña tras la sentencia del Tribunal Constitucional de fecha 20 de abril de 2016 que declara su inconstitucionalidad. El impacto neto de esta sentencia asciende a 88 millones de euros. Por otra parte, se ha contabilizado también la reliquidación de las ayudas al carbón nacional del periodo 2012-2014, con un impacto positivo de 112 millones de euros.

• El resultado de explotación (EBIT) ha crecido en un 23% a pesar del aumento, en un 1,8%, de las Amortizaciones y Pérdidas por Deterioro debido, fundamentalmente, al incremento de 59 millones de euros por la toma de control de EGPE.

• El beneficio neto ha crecido un 30%. Si descontamos en 2015 y 2016 todos los efectos extraordinarios anteriormente mencionados, el incremento se sitúa en un 27%.

Cash flow y deuda financiera neta

• Cabe destacar la sólida generación de cash flow operativo, que aumenta en 339 millones de euros como consecuencia, fundamentalmente, del aumento del resultado neto (207 millones de euros tras los ajustes) y de la evolución del capital circulante (179 millones de euros). 

• Esta fuerte generación de cash flow es la causa de que la deuda financiera neta de Endesa haya aumentado en sólo 615 millones de euros con respecto al cierre de 2015, a pesar de la adquisición de EGPE y sus filiales por un valor de 1.207 millones de euros, y del pago del dividendo con cargo al resultado de 2015 por un importe de 1.086 millones de euros.

Resultados operativos 2016

  2016  2015  Diferencia (%) 
GWh      
PRODUCCIÓN PENINSULAR EN RÉGIMEN ORDINARIO   55.985 60.655 -7,7
VENTAS MERCADO LIBERALIZADO 79.675 77.965 2,2
VENTAS MERCADO REGULADO  13.815 14.934 - 7,5
ELECTRICIDAD DISTRIBUIDA 115.602 114.190 1,2
VENTAS DE GAS 78.129 71.587 9,1

• Durante el ejercicio 2016, la demanda eléctrica peninsular ha continuado con la tendencia de crecimiento iniciada en el año 2015, tras 4 años consecutivos de descensos, y ha aumentado en un 0,6% respecto del año anterior (-0,1%, una vez corregidos los efectos de laboralidad y temperatura).

• La producción eléctrica peninsular en régimen ordinario de Endesa ha descendido como consecuencia fundamentalmente de la elevada disponibilidad de energía eólica e hidráulica.

  - Las tecnologías nuclear e hidroeléctrica (libres de emisiones de CO2) han representado el 59,1% del “mix” de generación peninsular de Endesa, frente a un 54,3% en el mismo periodo de 2015.

  - La producción de Endesa en los Territorios No Peninsulares (TNP) ha sido de 12.634 GWh, con un aumento del 2,1%.

• En 2016, Endesa ha alcanzado una cuota de mercado del 35,1% en generación peninsular ordinaria, del 43,7% en distribución y del 35,3% en ventas a clientes del mercado liberalizado.

• El número de clientes en el mercado liberalizado era de 5.423.040 al cierre del periodo citado, con un aumento del 6,7% respecto del mismo periodo del año anterior.

Propuesta de dividendos

El Consejo de Administración de Endesa ha decidido proponer a la próxima Junta de Accionistas de la compañía la aprobación de un dividendo de 1,333 euros brutos por acción (1.411 millones de euros) con cargo a los resultados del ejercicio 2016.

Esta cifra supone un incremento del 30% sobre el dividendo repartido con cargo a los resultados del ejercicio 2015.

El pasado 2 de enero, la compañía repartió un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2016 por un importe bruto de 0,70 euros por acción, cuyo pago supuso un desembolso de 741 millones de euros.