Endesa's net income up 10%, still driven by free market

Published on Monday, 5 November 2018

Endesa ha presentado unos resultados muy positivos en los 9 primeros meses del ejercicio gracias a la buena gestión del mercado liberalizado, la estable evolución del mercado regulado y la recuperación del margen del negocio de gas.

Todo ello se ha producido en un contexto de elevados precios de las materias primas energéticas y de alza significativa de los precios del CO2, lo que ha dado lugar, a su vez, a elevados precios en el mercado mayorista, a pesar de que la generación hidráulica ha alcanzado niveles superiores a la media de los diez últimos años y de que la producción eólica se ha incrementado en un 3,3%.

“En este contexto de precios altos, la compañía ha dado muestra otra vez de su capacidad para realizar una gestión eficaz de sus negocios en un entorno complejo y cambiante”, ha asegurado el consejero delegado de Endesa, José Bogas. “En este periodo, además, Endesa ha realizado un esfuerzo inversor muy relevante en nueva capacidad renovable (+37%), lo que se enmarca en los compromisos asumidos por la compañía para impulsar un periodo de transición energética que permita avanzar hacia un sistema energético totalmente descarbonizado en 2050“.

En este escenario, Endesa puede anticipar que cumplirá los objetivos presentados al mercado para el ejercicio 2018.

  • El  EBITDA crece un +9,5% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, gracias a los siguientes factores:

✓    La estrategia de la compañía en el mercado liberalizado le ha permitido incrementar el margen de este negocio en un 13%, lo que ha llevado a que el EBITDA del mismo haya crecido un 23%. Este aumento se ha producido gracias a que:

  • El margen bruto del negocio liberalizado ha aumentado en 212 millones de euros, que se convierten en 295 millones de euros una vez eliminados los efectos no recurrentes del año pasado (principalmente el reembolso del Bono Social de los años 2015-2016 contabilizados en el tercer trimestre de 2017, el ajuste a precios de mercado y otros ajustes en el sector del gas y las liquidaciones de años anteriores en territorios no peninsulares). Esta mejora se debe fundamentalmente a la buena gestión del mercado de electricidad, a pesar de los elevados precios del mercado mayorista, que han aumentado un 10%, hasta situarse en 55,4 euros/MWh
  • El negocio del gas ha experimentado una mejora significativa: su contribución al margen bruto de Endesa ha ascendido a 107 millones de euros durante los nueve primeros meses del año. Excluidos los no recurrentes del año pasado, el negocio de gas mejora en un 200%.

✓      El negocio regulado ha incrementado su margen en un 2% (un 5% en términos ajustados, sin contar los efectos no recurrentes de 2017), principalmente por la mejora en la retribución de la distribución, lo que ha llevado a un incremento del 3% en el EBITDA regulado, que se ha situado en 1.806 millones de euros (+6,5% en términos comparables, una vez eliminados los no recurrentes del año anterior).

✓      Se ha realizado un gran esfuerzo en la contención de costes: la evolución de los gastos fijos de explotación se ha mantenido en línea con el mismo periodo del año anterior, absorbiendo el impacto de la inflación y el crecimiento de los negocios de la compañía, tal y como se había anunciado a los mercados.

  • El EBIT ha crecido un 11% debido al incremento del EBITDA.
  • Como consecuencia de todos estos factores, el beneficio neto ha crecido un 10%.

 

Cash flow operativo, deuda financiera neta e inversiones

  • El cash flow operativo se ha ido recuperando en el tercer trimestre de 2018. Esta situación continuará normalizándose hasta el final del ejercicio.
  • La deuda financiera neta ha aumentado en 1.655 millones de euros con respecto al 31 de diciembre de 2017 como consecuencia de varios factores, entre los que destaca el pago de dividendos por importe de 1.470 millones de euros, las inversiones realizadas en el periodo, la adquisición de cinco parques eólicos de Gestinver, por 42 millones de euros, y la compra de la compañía distribuidora y comercializadora Eléctrica de Ceuta, por 83 millones de euros.
  • Las inversiones brutas se han situado en 866 millones de euros, con un crecimiento del +37%, debido, principalmente, a las inversiones realizadas en la construcción de la potencia eólica y fotovoltaica adjudicada a la empresa en las subastas celebradas en 2017, así como a las inversiones efectuadas en la central de As Pontes para su adaptación a la nueva normativa medioambiental europea, es decir, la Directiva de Emisiones Industriales (DEI), que entrará en vigor el 30 de junio de 2020.

 

Resultados operativos 

GWh

9M 2018

9M 2017

Change

Output 55,548 58,241 4.6%

Deregulated Market Sales

63,892

68,701

-7%

Regulated Market Sales

10,880

11,489

-5.3%

Electricity Distributed

88,620

88,864

-0.3%

Gas Sales(1)

61,433

58,957

4.2%

(1) Net of consumption from own power generation.

  • Electricity demand in mainland Spain grew by 0.9% in 9M 2018, or 1.1% adjusted for working days and temperatures.
  • Overall renewable generation in Spain during the period met 39.1% of mainland demand for electricity, up from 35.7% year-on-year.
  • Endesa's generation was down by 4.6%, as a result of the lower use of thermoelectric plants (lower "thermal gap").
    • CO2 free technology (hydro, wind, solar and nuclear) accounted for 50,5% of Endesa's mainland generation "mix" up until September, up from 45.8% year-on-year.
    • The company's output in Non-Mainland Territories (TNP) was 9,636 GWh, (-2.1%).
  • Over the course of the first 9 months of 2018, Endesa has recorded a market share of 24.2% in mainland generation, 47.3% in distribution and 33.6% in electricity sales to customers on the free market, confirming the company's leading position in the Spanish electricity market.
  • The company's number of free market electricity customers reached 5,670,236 in 9M 2018, a 1.4% increase compared to FY 2017.
  • In 9M 2018, demand of gas for conventional consumption in Spain increased by 6% compared to the same period of 2017.
  • As of September 30th, 2018, Endesa held a 16.2% share of gas sales to free market customers.

 

Dividends

Endesa's General Shareholders’ Meeting held on April 23rd, 2018 agreed to distribute a total dividend against 2017 earnings of 1.382 euros (gross) per share, for an overall amount of 1,463 million euros.