1991. Adquisición del 87,6% de Electra de Viesgo, 40% de Fecsa, 33,5% de Sevillana de Electricidad y 24,9% de Nansa.
1992. Adquisición del 61,9% de Carboex y entrada en el capital de Electricidad de Argentina y Yacylec.
1993. Adquisición del 55% de la sociedad Hidroeléctrica de Cataluña (Hecsa) y toma de participación en la compañía portuguesa Tejo Energía.
1994. Segunda OPV por la que el Estado reduce su participación en ENDESA al 66,89% del capital. En este año se constituye, con participación de ENDESA, la Compañía Peruana de Electricidad y Distrilima y se adquiere el 11,78% del capital de la Sociedad General de Aguas de Barcelona (Agbar).







